財新網(wǎng)所刊載內容之知識產(chǎn)權為財新傳媒及/或相關權利人專屬所有或持有。未經(jīng)許可，禁止進行轉載、摘編、復制及建立鏡像等任何使用。
京ICP證090880號 京ICP備10026701號-8 | 網(wǎng)信算備110105862729401250013號 |
京公網(wǎng)安備 11010502034662號
廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證：京第01015號 | 出版物經(jīng)營許可證：第直100013號
Copyright 財新網(wǎng) All Rights Reserved 版權所有 復制必究
違法和不良信息舉報電話（涉網(wǎng)絡暴力有害信息舉報、未成年人舉報、謠言信息）：010-85905050 13195200605 舉報郵箱：laixin@caixin.com
京ICP證090880號 京ICP備10026701號-8 | 網(wǎng)信算備110105862729401250013號 |
京公網(wǎng)安備 11010502034662號 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證：京第01015號 | 出版物經(jīng)營許可證：第直100013號
Copyright 財新網(wǎng) All Rights Reserved 版權所有 復制必究
違法和不良信息舉報電話（涉網(wǎng)絡暴力有害信息舉報、未成年人舉報、謠言信息）：010-85905050 13195200605 舉報郵箱：laixin@caixin.com
國占比55%，日本占比7%，這里面還沒有出現(xiàn)中國。長期看，中國占比已經(jīng)要超過日本。 金融危機之后，美國股市的漲幅遠遠超過全球股市的漲幅。 今年以來美國大類資產(chǎn)回報率對比。表現(xiàn)最好的是房地產(chǎn)基金，上漲了
熱評：
132家銀行的不良債權余額達40.08萬億日元。大量金融機構倒閉，1997年北海道拓殖銀行和山一證券的倒閉更是將日本金融危機推向高潮。 圖4：日本1985-2000年實際GDP同比增速、失業(yè)率（右軸
熱評：
，大型企業(yè)的債務負擔可以通過政府協(xié)商進行債務重組去杠桿，但個人的消費貸款非常分散，不大可能政府全包，所以消費貸如果出問題是沒法救的，這也是美國和日本金融危機的差別。日本當年的危機主要是由于企業(yè)杠桿率太
熱評：
了轉變，這就是上個世紀85年之后的日本金融危機，上個世紀80年代，美國借助廣場協(xié)議推動日元大幅升值，在此之后又借助日本房地產(chǎn)價格、資本市場價格上漲的機會采用金融核彈引爆了日本的金融，最終讓日本陷入了失
熱評：
發(fā)系統(tǒng)性危機，包括上世紀80年代最先爆發(fā)的日本金融危機，之后的一系列金融危機，以及2008年到2009年的全球金融危機：“這些金融危機的發(fā)生證明舊常態(tài)不能維持，要尋求新常態(tài)。” 他指出，新常態(tài)不會是從
熱評：
產(chǎn)聯(lián)系緊密。參照美國、日本金融危機后的調整過程，私人部門去杠桿、政府加杠桿，可以預見的是，壓力主要來自于企業(yè)部門杠桿率的調整，財政赤字可能會增加，以緩解短期內對宏觀經(jīng)濟的沖擊。 此外，近幾年廣義信貸增
熱評：
有多嚴重？在大多數(shù)全球金融危機中，房價崩盤都是一個極其危險的危機觸發(fā)器。1990年日本金融危機如此，1997年亞洲金融危機如此，2008年金融危機更是如此。這既源于房地產(chǎn)的巨大規(guī)模，也源于房地產(chǎn)與金融
熱評：
被認為比其他國家的金融業(yè)有更強的健全性，但是，它們的經(jīng)營狀況急劇惡化，包括大型銀行在內的金融機構相繼破產(chǎn)。 首先是不良債權的累積增加。從現(xiàn)象方面看，日本金融危機浮現(xiàn)于上世紀90年代中期，其嚴重程度的象
熱評：