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接的相互影響，強弱互現(xiàn)，是有機(jī)統(tǒng)一的，人民幣NDF、CNY、CNH、CNS、CUS等不同在岸、離岸市場價格相互作用，又進(jìn)一步共同促進(jìn)人民幣匯率全球定價機(jī)制的完善。 論文指出，這些研究結(jié)論，一方面反映了
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民幣NDF，對即期匯率的影響更加顯著。 “不斷完善人民幣在岸市場的定價機(jī)制，研究各類匯率衍生品對匯率形成作用，適時建立人民幣匯率期貨市場，或引導(dǎo)境內(nèi)相關(guān)主體有效利用離岸期貨市場規(guī)避匯率風(fēng)險，”論文的結(jié)
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期匯率（NDF）雖有下跌，但幅度明顯低于4年前，基本假設(shè)人民幣匯率波動可能是“一次性”的——3個月和12個月期人民幣NDF均下跌1.7%左右，而811匯改時，二者下跌幅度分別達(dá)到4%和3.6%。同時
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值再度加速。同時，9月外匯初現(xiàn)流出跡象——人民幣NDF有所走弱（圖表1）、央行外匯占款開始下降、人民幣交易量也明顯放大（圖表2）。10月底11月初，美元兌人民幣一度觸及6.98的高點，同時市場開始預(yù)期
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周Hibor與美元Libor走勢有較強的關(guān)聯(lián)性，美元Libor與一年期人民幣NDF的走勢也較為吻合。 二是在岸、離岸人民幣兌美元匯率差異。香港與內(nèi)地之間的跨境人民幣結(jié)算量較大，但離岸市場上的貿(mào)易融資量
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基本面因素的影響。人民幣NDF隱含的人民幣貶值預(yù)期相當(dāng)于2008年四季度。因此，盡管長期貶值壓力猶存，人民幣2016年里進(jìn)一步顯著貶值的空間應(yīng)有限（請參見我們2016年6月13日的報告“偉大的中國泡沫
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，而上述摩根士丹利指數(shù)跟蹤的是人民幣NDF（無本金交割遠(yuǎn)期外匯，non-deliverable forward）。 “因為NDF流動性很低，就通過摩根士丹利指數(shù)，把NDF做成了ETC，從而方便交易。這
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在全球貨幣體系中的地位。 加入SDR短期資金流入有限 加入SDR短期并不會立刻刺激境外對人民幣配置需求的大幅上升。 首先，短期人民幣的貶值預(yù)期較為強烈，目前1年期美元對人民幣NDF在6.65左右。此外
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