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換化債是指通過地方債置換隱性債務，使得隱性債務顯性化從而納入地方政府預算管理。2023年1月7日，時任人民銀行和銀保監(jiān)會黨委書記的郭樹清就金融服務實體經(jīng)濟、防范化解金融風險接受媒體采訪時，提到“積極配
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市場化、法治化原則之下，給予地方政府一定的騰挪空間，助其選擇適當?shù)慕M合式化債方案。我們認為，后續(xù)開啟大規(guī)模地方債置換（類似于2015年）的可能性不大，按照優(yōu)先級從高到低排列，中央政府的支持或?qū)囊韵聨?
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構(gòu)優(yōu)化等 防范化解地方債務風險一直在路上，前兩輪“化債”主要采取地方債置換和市場化化債的方式。回溯過往，2014年、2018年開始的兩輪化債，分別主要采取地方
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杜惟康（北京）109天8小時52分15秒前
這措辭也太…謹慎了，哎
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年以來的化債試點，而非此前的大規(guī)模債務置換。 廣發(fā)證券固定收益分析師劉郁認為，從第二輪地方債置換隱債，也就是2019年起建制縣隱債化解試點開始，政策層更多是為了緩解尾部城投的流動性風險，防止風險進一步
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積極爭取縣級化債試點。但這更類似2019年以來的化債試點，而非此前的大規(guī)模債務置換。 廣發(fā)證券固定收益分析師劉郁認為，從第二輪地方債置換隱債，也就是2019年起建制縣隱債化解試點開始，政策層更多是為了
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偏高的宏觀杠桿率的潛在系統(tǒng)性風險，中國決策層已經(jīng)著手予以糾正。例如，相繼在2015年啟動的“地方債置換”、“三去一降一補”以及隨后決策層多次強調(diào)的“保持宏觀杠桿率的穩(wěn)定”政策導向。從政策推進的實際效果
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政府債務余額僅1751億元?？梢酝普?，再融資債券資金可能已被用于兌付地方政府隱性債務。 “我們和地方調(diào)研，和城投企業(yè)交流，從去年年底到今年年初，發(fā)行地方債置換隱性債務的工作在推進，”國盛證券分析師楊業(yè)
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置機制”。 二是城投債將逐步轉(zhuǎn)型為企業(yè)債務，經(jīng)營不善的城投公司違約、破產(chǎn)清算現(xiàn)象也將逐步增加。城投債投資的金邊屬性逐步弱化，城投平臺個體面臨分化。隨著地方債置換、問責、收緊城投融資渠道、健全違約處置機
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