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。 部分行業(yè)美元的需求，短期可能加速，影響人民幣與美元供求關系，比如房企美元債問題、航空業(yè)外幣負債問題，以及商業(yè)銀行外匯頭寸問題，需要警惕同時發(fā)作共振。 ? 當然不是沒有制約人民幣貶值因素，比如即將開
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期中，前述偏離方向?qū)H收支口徑的跨境資本流動方向給出了13次正確的信號。這意味著，當期銀行跨境外幣收付順差并未完全轉為結售匯順差，變成了企業(yè)或銀行外匯頭寸的增加，進而增加了民間的海外資產(chǎn)運用，反映為
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，1月至5月的月均順差155億美元，6月受季節(jié)性分紅派息較為集中影響，順差縮小至9億美元。綜合考慮境外機構在銀行間外匯市場凈買匯、銀行外匯頭寸增加等其他供求因素，上半年國內(nèi)外匯市場供求保持基本平衡。而
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要的還是央行口徑，因為它反映了央行資產(chǎn)負債表和基礎貨幣的變化，與外匯儲備變化相互印證，反映了央行在外匯市場上的操作力度，對貨幣政策運行和市場流動性影響較大。二者走勢過去大體一致，但也因銀行外匯頭寸變化
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然趨于回落。 對于本輪資金利率行情將持續(xù)至何時，有機構預計，本輪資金利率尚未達到最緊張的時點。按照往年慣例，6月底將迎來商業(yè)銀行半年末存貸比考核、部分商業(yè)銀行理財產(chǎn)品集中到期，及外管局對于銀行外匯頭寸
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匯占款流入明顯趨緩，從源頭上減少了流動性來源。有券商測算，外管局政策將靜態(tài)上收2100億元基礎貨幣，動態(tài)上將壓制外匯流入速度。 同時，由于外管局“20號文”規(guī)定，6月底將是銀行外匯頭寸下限的考核時限
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慮到中國跨境資本流入仍然強勁，如果擴大匯率波幅導致人民幣進一步升值，一些經(jīng)濟部門將受到?jīng)_擊，特別是目前出口數(shù)據(jù)仍不強勁的情況下。并且，隨著銀行外匯頭寸的增加，與跨境資本流動相伴的金融風險可能增加，為此
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美國國債之外，中國巨額外儲的又一重要投資渠道。 誠然，此舉既化解巨額外匯儲備壓力、分散外匯資產(chǎn)，解決了商業(yè)銀行外匯頭寸告急問題，同時也超越了傳統(tǒng)的外匯管理角色，變身為外匯貸款提供者、貨幣資金的制造者
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