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影子信貸

財新調(diào)查｜9月新增社融預(yù)計3.69萬億元信貸結(jié)構(gòu)有望修復(fù): 凈發(fā)行量可能達(dá)9000億元至1萬億元，同比多增3970億元；企業(yè)債券凈發(fā)行量可能降至零，同比基本持平；影子信貸可能小幅增加500億元，同比少增1000億元。長江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈認(rèn)為，當(dāng)前地產(chǎn)修復(fù)

多增800億元，銀行可能繼續(xù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供信貸支持。同時，政府債券凈發(fā)行量可能達(dá)9000億元至1萬億元，同比多增3970億元。企業(yè)債券凈發(fā)行量可能降至零左右（同比基本持平），影子信貸可能小幅增加500

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元（同比多增1190億元）、影子信貸溫和增長1010億元（同比少增3760億元），兩者均基本符合我們的預(yù)期。整體而言，新增社融走強(qiáng)至3.12萬億，超出市場預(yù)期（市場調(diào)查均值2.6萬億，瑞銀預(yù)測2.75

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3720億元），是本月拖累新增社融的主要因素。另一方面，政府債券凈發(fā)行量和企業(yè)債券發(fā)行均基本符合預(yù)期。影子信貸明顯好于去年同期的大幅下跌。整體而言，新增社融降至5280億，顯著低于市場預(yù)期、同比少增

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: 時光的灰燼5（廣東）60天18小時51分40秒前

個人覺得目前這個局面最大的原因，還是當(dāng)前的體制并不是民主體制，政府并不對民眾負(fù)責(zé)因而在經(jīng)濟(jì)問題上可以特立獨(dú)行地堅(jiān)持政府自有的邏輯，很多人把西方政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境照搬到中國，以為中國政府也會像西方政府那樣迅速對經(jīng)濟(jì)問題做出反應(yīng)，那是因?yàn)槲鞣秸羞x票壓力，但在中國沒有（麻煩審核過一下評論吧，財新是為數(shù)不多能正經(jīng)討論經(jīng)濟(jì)問題的網(wǎng)站了，目前大多數(shù)中文網(wǎng)站下面的評論都是無意義的情緒發(fā)泄和陰陽怪氣）

: Mendelspace（河南）61天20小時9分32秒前

繼續(xù)試探民眾的承壓能力底線，還有一定的承壓空間。正如某網(wǎng)友評論的——剛需也可以被消滅。

月拖累新增社融的主要因素。另一方面，政府債券凈發(fā)行量較去年的低基數(shù)大致持平（4110億元，同比多增110億），而企業(yè)債券發(fā)行1180億元（同比多增220億），均基本符合預(yù)期。影子信貸收縮1720億，不

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求較為疲軟。另一方面，政府債券凈發(fā)行量可能為3000億-3500億，較去年低位同比少增500億-1000億元。企業(yè)債券凈發(fā)行量可能為1000億-1500億元（同比多增200億元），而新增影子信貸降幅可

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和影子信貸等。另一方面，我們自己的估算顯示，2022年預(yù)算內(nèi)投資約占基建投資總額的15%，民間投資約占20%-25%。地方政府土地出讓凈收入（剔除土地成本相關(guān)支出）貢獻(xiàn)約15%，而新增地方政府專項(xiàng)債約

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使用，以支持基建投資。另一方面，企業(yè)債凈發(fā)行量2360億（較去年同期大致持平），影子信貸整體收縮900億（同比多減760億元），均基本符合我們的預(yù)期。今年上半年新增社融21.5萬億，同比多增5000多

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產(chǎn)的61%，具體包括18萬億元的貸款（包括影子信貸）和16萬億元的債券。其中，六家大型銀行（工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、交通銀行和郵儲銀行）共持有29萬億元的地方政府債務(wù)，約占地方政府債務(wù)

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: fishJ9o（廣東）101天11小時28分0秒前

主要注意措辭，美國的債務(wù)危機(jī)，會導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，我們說得要天塌的地方債風(fēng)險，會導(dǎo)致中資銀行盈利下降，假設(shè)下降一半，還有2-3%的股息率，依然遙遙領(lǐng)先全球其他地區(qū)金融機(jī)構(gòu)。