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流動性拐點是中央政策，而不是短期時點問題，央行在2015-2016年過低的貨幣市場利率、縱容市場“瘋狂加杠桿、加久期套息”時代一去不復(fù)返。 無論是經(jīng)濟增長，通貨膨脹，市場風(fēng)險偏好（“修正的泰勒法則
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益率上行將再度加劇中國債市調(diào)整，中國“債市黑暗時代”遠(yuǎn)未結(jié)束。 我們之前已反復(fù)強調(diào)，中國債券市場已經(jīng)進入2013年下半年“錢荒”之后的最黑暗時代。根據(jù)“修正的泰勒法則”預(yù)測10年期...
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市的“資產(chǎn)荒”是個偽命題，隨著央行在貨幣市場的收緊，“資產(chǎn)短缺”也將消失，債券市場大幅調(diào)整難以避免。 根據(jù)我們提出的“修正的泰勒法則”，債券收益率要看經(jīng)濟增長、通貨膨脹、市場風(fēng)險偏...
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，目前“修正的泰勒法則”三因子——經(jīng)濟增長、通貨膨脹、風(fēng)險偏好均利空債市，中國央行流動性拐點確認(rèn)，海外央行流動性拐點也已經(jīng)出現(xiàn)，幾乎所有可以想到的因素都是利空債市，債券市場已經(jīng)進入...
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金可得性，顯著利空債券市場。 我們認(rèn)為，“三座大山”重壓債市，債券走熊難以避免。一是經(jīng)濟企穩(wěn)回升，二是通脹上行，PPI壓力增大；三是金融系統(tǒng)風(fēng)險持續(xù)累積，央行流動性拐點已現(xiàn)。根據(jù)“修正的泰勒法則...
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化確實可能導(dǎo)致股市的短期波動，但不會改變股市長期“健康?！钡拇筅厔?。 “四座大山”重壓債市：經(jīng)濟企穩(wěn)回升，通脹明顯上行，金融系統(tǒng)風(fēng)險持續(xù)累積，央行流動性拐點已現(xiàn)，根據(jù)“修正的泰勒法則
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規(guī)則或邏輯就仍然屬于“穩(wěn)健”的范疇。按照傳統(tǒng)“泰勒法則”，央行就應(yīng)該在經(jīng)濟增長下行、通脹下行時降息，就應(yīng)該在經(jīng)濟增長上行、通脹上行時加息。按照我們提出的“修正的泰勒法則”，除經(jīng)濟增...
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回調(diào)。 債券市場分析框架 我們在2014年初提出“修正的泰勒法則”債券市場分析框架，之后提出“太陽系法則”進一步完善。 “修
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