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會經歷這一過程。 人口紅利的窗口關閉和資本回報率的衰退，中國經濟增長潛在中樞的下移，投資和儲蓄結構或會發(fā)生深刻變化，引致過剩儲蓄的消失和經常賬順差被抹平；而美國制造業(yè)新經濟因素、“服務業(yè)可貿易水平”以
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本回報率的衰退，中國經濟增長的潛在中樞的下移，投資和儲蓄結構或會發(fā)生深刻變化，引致過剩儲蓄的消失和經常帳順差被抹平；而美國制造業(yè)新經濟因素、“服務業(yè)可貿易水平”以及非常規(guī)能源革命的經濟再平衡戰(zhàn)略深化
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對會較清晰，即過去一年市場風格分化仍將繼續(xù)延續(xù)，只要宏觀進入階段性企穩(wěn)狀態(tài)，主題機會主題機會仍將是主流。未來三五年，主題投資大體表現為兩個方向：一是改革，可以從政策方向和案例中尋找；二是轉型，即新經濟
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和經常賬順差被抹平；而美國制造業(yè)新經濟因素、“服務業(yè)可貿易水平”以及非常規(guī)能源革命的經濟再平衡戰(zhàn)略深化，將導致越來越明確的長期回報率回升預期，1998年以來的經常賬逆差惡化狀況被大幅修正，過去十年的美
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不高，若新經濟因素不斷溢出，高水平生產率在一段時間內反轉過來會成為抑制通脹的因素。 通脹取決于各經濟體中主體“表”的修復進程，未來的通脹很難是保持統(tǒng)一進程和一致的邏輯。 目前看美國再平衡進程似乎要走在
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的企業(yè)未上市就受到資本極大熱捧。它們是否會演變成新經濟因素的集群式迸發(fā)仍有待觀察。 9 月下旬道瓊斯分股帶頭上沖的是麥當勞、W-mart 、Verizon，也都以內需為主。當新興市場不振時，核心業(yè)務仍
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，其它都不需要用到代工也能成長。此外資本給所謂商業(yè)模式創(chuàng)新的公司以極高的評價，像Facebook、Twitter、Groupon……這些極富創(chuàng)新活力的企業(yè)未上市就受到資本熱捧。它們是否會演變成新經濟因素
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謂商業(yè)模式創(chuàng)新的公司以極高的評價，像Facebook、Twitte、Groupon……這些極富創(chuàng)新活力的企業(yè)未上市就受到資本熱捧。它們是否會演變成新經濟因素的集群式迸發(fā)仍有待觀察。 9 月下旬道瓊斯分
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