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，國有企業(yè)“中央強(qiáng)、地方弱”，難以解決地方財政壓力。對比政府性基金預(yù)算和國有資本經(jīng)營預(yù)算中的中央和地方收支占比，狹義土地財政收入主要來自于地方，支出也主要用于地方，而股權(quán)財政中中央企業(yè)利潤貢獻(xiàn)顯著高于地
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，眼下房地產(chǎn)還有惡化之虞。一名上市央企投資負(fù)責(zé)人告訴財新，2022年本身是土地成交低點(diǎn)，2023年上半年，全國土地成交建面同比下降20%至30%，這意味著地方土地財政收入還在持續(xù)減少，“如今就連北京
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”。 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，眼下房地產(chǎn)還有惡化之虞。一名上市央企投資負(fù)責(zé)人告訴財新，2022年本身是土地成交低點(diǎn)，2023年上半年，全國土地成交建面同比下降20%至30%，這意味著地方土地財政收入還在持續(xù)減少，“如
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面主要以已出險主體存量債違約和展期為主，無新增出險主體。 其中，城投債因面臨融資平臺化債提速和地方土地財政收入下滑的雙重壓力而備受重視。據(jù)中金公司統(tǒng)計，今年6月，浙江凈增量超300億元，湖南、江蘇、山
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沖擊之下，地方土地財政收入持續(xù)下滑，另一方面城投融資綜合成本不斷上升，城投利息保障能力在持續(xù)下滑。 第三個困境是城投傳統(tǒng)業(yè)務(wù)持續(xù)性不足和新業(yè)務(wù)開展能力受制約。中國各級地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)達(dá)到飽和水
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自上而下的必要性和發(fā)展動力。據(jù)中信證券明明團(tuán)隊(duì)介紹，隨著土地財政收入下滑，政府需要尋找其他可行的財政收入來源作為補(bǔ)充。通過提高國企的規(guī)模和經(jīng)營效率，增加稅收收入和利潤上繳無疑是一個較好選擇。 瑞銀證券
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入不振時，其后一年的廣義財政支出增速多有放緩。此外，土地財政收入似在很大程度上影響基建實(shí)物工作量的走勢。 圖3. 土地收入影響基建實(shí)物工作量 來源：WIND，筆者測算 注：工作量含瀝青、全鋼胎、磨機(jī)開
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了三年疫情，除個別幾個季度之外，封控對諸如旅游、交通和餐飲等服務(wù)業(yè)造成了很大的沖擊，不少家庭的收入銳減，儲蓄被大量消耗。 二是因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)的萎縮帶來的負(fù)面財富效應(yīng)，加上土地財政收入銳減，體制內(nèi)人士的
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