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日7天逆回購利率降息10BP之前，當10Y國債利率位于2.2%-2.3%時，監(jiān)管部門對利率風險的喊話與調控相對密集。我們認為，2.2%或是監(jiān)管部門當時希望的10Y利率下限。對此，本次“貨政報告”表示
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測，均預計將持平于2.30%。 瑞銀首席中國經濟學家汪濤預計下半年7天期逆回購利率和LPR可能再下調10個基點、央行再降準25個基點。伍戈認為，如何通過利率手段激發(fā)有效信貸需求，或是貨幣政策的當務之急
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當前流動性充裕狀態(tài)是穩(wěn)態(tài)。 圖4:7月8日公開市場業(yè)務公告 來源：央行官網 通過上述四圖的比較，可以得出的初步結論：新框架下的政策利率及其宣示方式都出現(xiàn)了明顯變化——政策利率就是公開市場7天逆回購利率
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臺新的重大刺激措施。政府可能考慮為未來增長乏力和外部沖擊（比如美國加征關稅）保留一定政策空間。我們仍然預計下半年7天期逆回購利率和LPR可能再下調10個基點、央行再降準25個基點，地方政府專項債發(fā)行節(jié)
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維持在5.5%；3）將隔夜逆回購利率維持在5.3%；4）將一級信貸利率維持在5.5%?？s表方面，美聯(lián)儲將每月被動縮減250億美元國債和350億美元MBS。 經濟和政策描述部分，7月會議聲明有多處調整
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距離上期“細說利率”時隔整4個月，在這4個月間，央行首度明確了支持性貨幣政策立場，還對未來貨幣政策框架的演進做了重點說明，尤其是明確了政策利率單一化為7天逆回購利率，MLF不再承擔政策利率職能，之后
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, offering more assurance to market participants. 當前中國基本遵循“政策利率—基準利率—市場利率”的傳導路徑。其中，政策利率主要指人民銀行的7天逆回購利率和
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，既有中期借貸便利利率，又有短期逆回購利率，短中期同時控制，可能會影響市場上收益率曲線的形狀。 不過，最近潘功勝行長已經表示可能要取消中期借貸便利利率的政策工具功能。另外，貨幣政策的工具箱中還有一些數(shù)量
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