發(fā)布時(shí)間：2019-08-19

評(píng)論(0)

場利率-債券收益率曲線-信貸終端利率”的信號(hào)傳導(dǎo)存在結(jié)構(gòu)性歧視，調(diào)降貨幣市場利率的“寬貨幣”難以轉(zhuǎn)化為中小企業(yè)信貸的“寬信用”。針對(duì)這一癥結(jié)，本次改革雙管齊下。政策調(diào)控層面，LPR...

發(fā)布時(shí)間：2019-05-31

評(píng)論(0)

濟(jì)的多維政策目標(biāo)。第一階段，是以“初級(jí)模式”破冰，在相對(duì)簡單的機(jī)制設(shè)定和溫和的風(fēng)險(xiǎn)沖擊下，邁出實(shí)質(zhì)性的并軌第一步。第二階段，是以“成熟模式”筑基，打通“貨幣市場基準(zhǔn)利率-債券收益率...

發(fā)布時(shí)間：2017-10-31

評(píng)論(0)

券收益率快速上行源于對(duì)基本面預(yù)期的快速改變，以及對(duì)去杠桿政策決心的再認(rèn)識(shí)。這一波沖擊可能會(huì)進(jìn)一步推升風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)：第一，高信用風(fēng)險(xiǎn)主體的再融資壓力導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升；第二，權(quán)益資產(chǎn)也將受到流動(dòng)性

發(fā)布時(shí)間：2017-10-11

評(píng)論(0)

場利率急速上升 ? 首先我們從銀行間拆借利率、債券收益率、票貼利率、金融機(jī)構(gòu)一般貸款加權(quán)利率等層面，將此次金融去杠桿與“錢荒”進(jìn)行對(duì)比。 ? 可以看出，一個(gè)明顯的共同點(diǎn)是兩輪緊縮期...

發(fā)布時(shí)間：2017-05-19

評(píng)論(0)

低金融系統(tǒng)杠桿率。這一連串的行動(dòng)暗示貨幣政策將收緊，銀行間債券市場流動(dòng)性趨緊。受此影響，銀行間市場利率、債券收益率和信貸成本全面上行。7天回購利率在3月一度飆升至5%，目前3.1%...

發(fā)布時(shí)間：2017-05-03

評(píng)論(0)

場利率、債券收益率和信貸成本全面上行。鑒于銀行銀行間市場利率走高，且我們估算目前40%的新增信貸定價(jià)都間接掛鉤市場利率（而基準(zhǔn)利率維持不變），實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本已開始上升。鑒于最近...

發(fā)布時(shí)間：2017-01-25

評(píng)論(0)

操作利率上調(diào)10個(gè)BP，疊加不久前的TLF操作，表明央行在流動(dòng)性方面保持“量足價(jià)漲”，未來央行或進(jìn)一步提升作為“利率走廊”下限的7天期公開市場操作逆回購利率。債券收益率曲線也將“陡...

發(fā)布時(shí)間：2014-01-02

評(píng)論(0)

下三個(gè)有關(guān)政策利率、債券收益率和貨幣升值的結(jié)論。第一，新興市場政策利率不再遵循具有標(biāo)準(zhǔn)參數(shù)的泰勒規(guī)則。我們可以將之解讀成，中央銀行保持較低的政策利率是對(duì)全球貨幣寬松的一種反應(yīng)。估計(jì)...