經(jīng)濟(jì)日本
- 資產(chǎn)負(fù)債表衰退理論為何不適用于當(dāng)前中國
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出經(jīng)濟(jì)面臨宏觀上的總需求不足、微觀上的市場主體信心不振等問題。這再度引發(fā)了社會對中國經(jīng)濟(jì)“日本化”的擔(dān)憂，日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家辜朝明提出的“資產(chǎn)負(fù)債表衰退理論”一時成為顯學(xué)，被認(rèn)為對當(dāng)前的中國經(jīng)濟(jì)有較強(qiáng)的解釋
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2011-07-29
京公網(wǎng)安備 11010502034662號 
文｜徐小慶 敦和資產(chǎn)管理有限公司宏觀策略總監(jiān) 對于中國經(jīng)濟(jì)的長期前景，市場存在一種很大的擔(dān)憂：中國當(dāng)前人口結(jié)構(gòu)和房地產(chǎn)周期見頂特征，都和上世紀(jì)90年代的日本十分相似；未來十年，中國老齡化速度會顯著加快
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辜朝明提出的“資產(chǎn)負(fù)債表衰退理論”雖然對于解釋日本經(jīng)濟(jì)長期衰退做出了重要貢獻(xiàn)，但也存在著一些瑕疵。他所開出的日本藥方——“積極的財政政策”，不僅解決不了當(dāng)下中國經(jīng)濟(jì)面臨的真問題，而且還有可能誤導(dǎo)中國各
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PPI持續(xù)低迷，6月制造業(yè)PMI連續(xù)第三個月處于收縮區(qū)間，青年失業(yè)率持續(xù)創(chuàng)新高，反映出經(jīng)濟(jì)面臨宏觀上的總需求不足、微觀上的市場主體信心不振等問題。這再度引發(fā)了社會對中國經(jīng)濟(jì)“日本化”的擔(dān)憂，辜朝明提出
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。 1989年起，貨幣和財政政策收緊戳破了繁榮背后的泡沫。自此之后，日本經(jīng)濟(jì)增長停滯，物價下跌，日本陷入通貨緊縮。 為挽救崩潰的經(jīng)濟(jì)，日本政府不斷擴(kuò)大公共投資規(guī)模，央行推行量化寬松政策，致使日本國內(nèi)資本
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截至3月末，日本CPI同比漲幅已連續(xù)8個月位于3%上方，核心CPI同比漲幅也連續(xù)4個月位于3%上方，但已經(jīng)接近4%，加之去年12月日本央行已將收益率曲線控制（YCC）的目標(biāo)區(qū)間上限由0.25%上調(diào)至0
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一年，日本央行進(jìn)一步上調(diào)YCC目標(biāo)或全然放棄YCC政策，甚至轉(zhuǎn)變貨幣寬松立場開啟加息，都是可能的政策選項(xiàng)。這可能為日本經(jīng)濟(jì)、日本金融市場乃至全球金融市場帶來新的風(fēng)險。
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持經(jīng)濟(jì) 日本央行總裁黑田東彥表示，日本經(jīng)濟(jì)料將持續(xù)相對穩(wěn)定增長，日本失業(yè)率料進(jìn)一步下跌。日本央行必須以貨幣寬松繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)。日本
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財新網(wǎng)友Ky0qvR（上海）294天1小時3分58秒前
乙管
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星嘉禾（上海）294天1小時17分35秒前
實(shí)施
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財新網(wǎng)友TMBRX1（上海）294天1小時58分35秒前
乙類
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定支持者的黑田行長將卸任，日本貨幣政策或更具備調(diào)整契機(jī)。 日本央行貨幣政策的變化，可能為日本經(jīng)濟(jì)、日本金融市場乃至全球金融市場帶來新的風(fēng)險。 對日本經(jīng)濟(jì)而言，財政支出能力或進(jìn)一步受限，從而威脅經(jīng)濟(jì)增長
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