匯率走勢
- 管濤：保持對美聯(lián)儲降息的理性預(yù)期，做好中國應(yīng)對預(yù)案
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綜合全球貨幣政策局勢，不宜低估美元走勢偏強的可能性 研究匯率要關(guān)注相對價格的邏輯，即研判匯率走勢不能只看這個國家會發(fā)生什么，還要看其他國家會發(fā)生什么。 很多人存在一個嚴重誤判，認為美聯(lián)儲進行零利率和
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2019-12-03
綜合全球貨幣政策局勢，不宜低估美元走勢偏強的可能性 研究匯率要關(guān)注相對價格的邏輯，即研判匯率走勢不能只看這個國家會發(fā)生什么，還要看其他國家會發(fā)生什么。 很多人存在一個嚴重誤判，認為美聯(lián)儲進行零利率和
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京公網(wǎng)安備 11010502034662號 
，美元走強疊加歐洲減息，新興市場會受到一定沖擊。但對人民幣匯率和中國資本市場來說，今年美元強勢背景下，人民幣匯率走勢遠遠強于其他新興市場貨幣，以及在春節(jié)之后，港股市場和A股市場都有非常強勢的修復(fù)。所以
熱評：
自主的貨幣政策，讓國內(nèi)經(jīng)濟忍受來自美聯(lián)儲貨幣政策外部效應(yīng)的沖擊。魚與熊掌，不可兼得，但選擇前者在經(jīng)濟上無疑是更為明智的。 另外，保持匯率穩(wěn)定或預(yù)期明確的匯率走勢會加重匯率投機，可能引發(fā)大規(guī)模的債務(wù)美元
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的敘事會否證偽的關(guān)鍵仍在于需求端的配合。 原油：周期視角下原油需求尚未進入順風(fēng)期，油價持續(xù)沖高的動能存疑。 匯率方面，年內(nèi)人民幣匯率走勢或呈現(xiàn)先弱后強。 一是，美聯(lián)儲降息前以及降息初期，美元指數(shù)或先強
熱評：
著美元指數(shù)在5月以來有所走弱，人民幣兌美元也小幅升值。 朝前看，中美利差、美債收益率和美元指數(shù)的波動仍將持續(xù)影響人民幣匯率走勢，短期內(nèi)貶值壓力可能持續(xù)存在。另一方面，我們?nèi)灶A(yù)計央行可能會動用各種工具
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帶動日元匯率盤整。然而，干預(yù)并不能打破匯率的趨勢、改變匯率的基本面。往前看，日元匯率走勢取決于日本本國的貨幣政策取向，及海外、尤其是美國利率走勢。中長期，真實匯率由真實投資回報率決定。 然而，就階段性
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、公務(wù)員都在休假，但主管匯率的日本財務(wù)省卻在當(dāng)日表態(tài)稱“對日元匯率走勢不予置評、目前正在工作當(dāng)中”，后半句說明存在實施外匯干預(yù)的可能性。另外，本次匯率異動最大幅度在159.6—155.0，下行了5日元
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行風(fēng)險。唯一需要討論的是，日本外匯干預(yù)力度多大，對美債利率上行的推動力有多強。當(dāng)然，屆時日元貶值帶來的影響，包括全球資本流向，需要重新評估。 對未來日元匯率走勢及非美資產(chǎn)定價的展望 因美聯(lián)儲時點不斷后
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率的基本面。 往前看，日元匯率走勢取決于日本本國的貨幣政策取向，及海外、尤其是美國利率走勢。中長期，真實匯率由真實投資回報率決定。短期到中期，如果日央行仍然由于對此前30年的通縮經(jīng)歷“心有余悸”而維持
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