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和房地產(chǎn)施工的景氣度回落。 服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)回調(diào)1.3個百分點至53.8%，在假日經(jīng)濟熱度減退后，服務(wù)業(yè)增長也略顯疲態(tài)。 從分項指標(biāo)來看，數(shù)據(jù)主要有4個特征： （1） 需求弱于生產(chǎn)，外需弱于內(nèi)需。 建
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同比由3月的6.0%降至4月的1.1%，降幅高于國有工業(yè)企業(yè)，且此后的恢復(fù)情況也相對低迷。并且，此后疫情反復(fù)對以民企為主的服務(wù)業(yè)造成了持續(xù)影響，在6月的“深蹲反彈”后，服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)、服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)
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月的6.0%降至4月的1.1%，降幅高于國有工業(yè)企業(yè)，且此后的恢復(fù)情況也相對低迷。并且，此后疫情反復(fù)對以民企為主的服務(wù)業(yè)造成了持續(xù)影響，在6月的“深蹲反彈”后，服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)、服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)又轉(zhuǎn)頭向
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率曲線、持續(xù)申請失業(yè)救濟人數(shù)及消費者信心指數(shù)）進行動態(tài)觀測。其中，PMI指數(shù)，消費者支出環(huán)比以及短期國債收益率曲線三大先行指標(biāo)均已釋放部分衰退信號。 具體來看，7月美國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)出現(xiàn)顯著
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、商業(yè)信心、制造業(yè)（或服務(wù)業(yè)）PMI指數(shù)、生產(chǎn)和勞動力市場指標(biāo)，以及其他金融變量的綜合指數(shù)等）對經(jīng)濟衰退進行預(yù)測。進入二季度以來，美國消費者信心指數(shù)與商業(yè)信心指數(shù)顯著下滑。6月最新公布的ISM制造業(yè)采
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，出廠價格指數(shù)連續(xù)兩個月低于榮枯線，顯示企業(yè)無法通過漲價將成本壓力傳導(dǎo)到銷售環(huán)節(jié)，企業(yè)利潤繼續(xù)受到擠壓。 兩個服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)則存在一定差異：財新中國服務(wù)業(yè)投入品價格指數(shù)、銷售價格指數(shù)均在擴張區(qū)間下降
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PMI指數(shù)雙雙跌至榮枯線以下，分別為49.5與48.4。要知道，上一次制造業(yè)與服務(wù)業(yè)PMI指
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的修復(fù)任務(wù)依然很重。 圖1：經(jīng)濟增速預(yù)期目標(biāo)和產(chǎn)出缺口情況 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 除了總量方面仍處于修復(fù)階段之外，當(dāng)前經(jīng)濟運行的結(jié)構(gòu)性矛盾仍十分突出。尤其是年輕人就業(yè)情況不容樂觀，目前服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)
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