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（請(qǐng)參閱我們2013年6月10日“錢荒”之前發(fā)表的報(bào)告《動(dòng)蕩的預(yù)示》)。2015年5、6月政策針對(duì)融資融券、傘形信托和股指期貨等去杠桿，引發(fā)融資成本飆升，是導(dǎo)致當(dāng)時(shí)股市泡沫破滅的原因之一（請(qǐng)參閱我們
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重短缺，使得短期市場(chǎng)利率飆升到有史以來(lái)的最高記錄。同時(shí)也是在這一天，我們把交易觀點(diǎn)從做空翻變?yōu)樽龆啵?0130610“動(dòng)蕩的預(yù)示”和20130625“情緒宣泄淋漓，大盤反彈在即”）。在過(guò)去一周里猛烈的
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度從最高點(diǎn)下跌近4000點(diǎn)，而上海股市最多跌大約400點(diǎn)，兩地市場(chǎng)分別從高位回落約20%和25%。的確，上海股市在最近十個(gè)交易日的跌幅是2009以來(lái)最大的之一。在我們近期的報(bào)告“動(dòng)蕩的預(yù)示
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日《動(dòng)蕩的預(yù)示》）。 市場(chǎng)隱含波動(dòng)率期限結(jié)構(gòu)倒掛，預(yù)示著未來(lái)股市仍然動(dòng)蕩并有下跌的空間；投資者不應(yīng)急于抄底﹕由于時(shí)間是一個(gè)不確定的元素，市場(chǎng)的長(zhǎng)期隱含波動(dòng)率的定價(jià)往往高于短期的隱含波動(dòng)率，只有在市場(chǎng)遭
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?? 【戰(zhàn)勝市場(chǎng)】（財(cái)新專欄作家 洪灝）一花一世界，一沙一天堂；君掌盛無(wú)邊，剎那含永劫”——《天真的預(yù)示》威廉?布萊克（弘一法師譯） 美國(guó)10年債券收益率升勢(shì)即將扭轉(zhuǎn)；下半年市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)劍拔弩張： 美國(guó)1
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