近期關(guān)于人民幣國(guó)際化和“去美元化”的話題討論熱度很高。事實(shí)上,人民幣國(guó)際化已經(jīng)起步多年。2010年離岸人民幣(CNH)市場(chǎng)的誕生,可以說是人民幣國(guó)際化的重要事件,而離岸人民幣市場(chǎng)在2015年之后開始
動(dòng)主要由CNH市場(chǎng)利差決定,所以我們可以用1年期NDF減去1年期DF反映投機(jī)者的匯率預(yù)期。在下圖中,我們發(fā)現(xiàn)當(dāng)NDF-DF大幅上升時(shí),代表人民幣匯率有較強(qiáng)的貶值壓力,當(dāng)NDF-DF較為平坦時(shí),人民幣匯
熱評(píng):
生品的交易量則遠(yuǎn)超在岸市場(chǎng)。 丁孟表示,目前CNH市場(chǎng)衍生產(chǎn)品豐富多元,市場(chǎng)主要參與者為各類基金,參與者身份更為多樣。CNH已經(jīng)作為一個(gè)貨幣符號(hào),很好地融入了國(guó)際外匯市場(chǎng)的各類交易中。 “流動(dòng)性減少
有對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行數(shù)量型干預(yù),匯率貶值并沒有觸發(fā)外匯市場(chǎng)投機(jī)和套利。一般而言,CNY市場(chǎng)管制相對(duì)較多,CNH市場(chǎng)交易相對(duì)自由。如果存在貶值預(yù)期,投資者可以在兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行套利。最典型的套利方式之一是通過
。然而,目前市場(chǎng)的狀態(tài)遠(yuǎn)不及2016年8-9月和2017年1月——當(dāng)時(shí)市場(chǎng)普遍看跌人民幣匯率,成交量持續(xù)高企。此外,迄今為止,CNH市場(chǎng)還沒有出現(xiàn)央行主動(dòng)干預(yù)匯率的跡象,這也不同于2015-2016年
缺。近期,阿根廷等新興市場(chǎng)爆發(fā)貨幣危機(jī),全球貿(mào)易摩擦的不確定性上升,主要股票指數(shù)出現(xiàn)下挫,進(jìn)一步帶動(dòng)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫。自6月中旬以來,人民幣兌美元匯率從約6.4急劇攀升至6.6,而 CNH市場(chǎng)近幾日的
兩制”、金融自由的前提下,傳遞到香港。由于香港個(gè)人人民幣業(yè)務(wù)平穩(wěn)起步,2004年就擴(kuò)大到了澳門,個(gè)人人民幣業(yè)務(wù)本身也不斷提高限額、放寬限制,并擴(kuò)展到點(diǎn)心債、CNH市場(chǎng)等新業(yè)務(wù),之后才有2009年的跨境
,報(bào)6.6744。美元指數(shù)回調(diào)導(dǎo)致人民幣空頭踩踏止損,且客盤仍保持偏結(jié)匯的格局,人民幣快速升值,午后小幅震蕩,市場(chǎng)觀點(diǎn)有分歧推升成交量。進(jìn)入8月,在岸市場(chǎng)人民幣匯率表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)于離岸CNH市場(chǎng),出現(xiàn)今年以
的原因。 首先我們來看CNH市場(chǎng)。此前我們?cè)啻翁峒埃?font color=red>CNH市場(chǎng)是個(gè)很“薄”的市場(chǎng),用1000多億元的活期+現(xiàn)金,對(duì)接了數(shù)萬(wàn)億元的資產(chǎn)。而且,任何一家國(guó)內(nèi)銀行都可以“制造”CNH,即都可以是CNH的
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動(dòng)主要由CNH市場(chǎng)利差決定,所以我們可以用1年期NDF減去1年期DF反映投機(jī)者的匯率預(yù)期。在下圖中,我們發(fā)現(xiàn)當(dāng)NDF-DF大幅上升時(shí),代表人民幣匯率有較強(qiáng)的貶值壓力,當(dāng)NDF-DF較為平坦時(shí),人民幣匯
熱評(píng):
生品的交易量則遠(yuǎn)超在岸市場(chǎng)。 丁孟表示,目前CNH市場(chǎng)衍生產(chǎn)品豐富多元,市場(chǎng)主要參與者為各類基金,參與者身份更為多樣。CNH已經(jīng)作為一個(gè)貨幣符號(hào),很好地融入了國(guó)際外匯市場(chǎng)的各類交易中。 “流動(dòng)性減少
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有對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行數(shù)量型干預(yù),匯率貶值并沒有觸發(fā)外匯市場(chǎng)投機(jī)和套利。一般而言,CNY市場(chǎng)管制相對(duì)較多,CNH市場(chǎng)交易相對(duì)自由。如果存在貶值預(yù)期,投資者可以在兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行套利。最典型的套利方式之一是通過
熱評(píng):
。然而,目前市場(chǎng)的狀態(tài)遠(yuǎn)不及2016年8-9月和2017年1月——當(dāng)時(shí)市場(chǎng)普遍看跌人民幣匯率,成交量持續(xù)高企。此外,迄今為止,CNH市場(chǎng)還沒有出現(xiàn)央行主動(dòng)干預(yù)匯率的跡象,這也不同于2015-2016年
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缺。近期,阿根廷等新興市場(chǎng)爆發(fā)貨幣危機(jī),全球貿(mào)易摩擦的不確定性上升,主要股票指數(shù)出現(xiàn)下挫,進(jìn)一步帶動(dòng)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫。自6月中旬以來,人民幣兌美元匯率從約6.4急劇攀升至6.6,而 CNH市場(chǎng)近幾日的
熱評(píng):
兩制”、金融自由的前提下,傳遞到香港。由于香港個(gè)人人民幣業(yè)務(wù)平穩(wěn)起步,2004年就擴(kuò)大到了澳門,個(gè)人人民幣業(yè)務(wù)本身也不斷提高限額、放寬限制,并擴(kuò)展到點(diǎn)心債、CNH市場(chǎng)等新業(yè)務(wù),之后才有2009年的跨境
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,報(bào)6.6744。美元指數(shù)回調(diào)導(dǎo)致人民幣空頭踩踏止損,且客盤仍保持偏結(jié)匯的格局,人民幣快速升值,午后小幅震蕩,市場(chǎng)觀點(diǎn)有分歧推升成交量。進(jìn)入8月,在岸市場(chǎng)人民幣匯率表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)于離岸CNH市場(chǎng),出現(xiàn)今年以
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的原因。 首先我們來看CNH市場(chǎng)。此前我們?cè)啻翁峒埃?font color=red>CNH市場(chǎng)是個(gè)很“薄”的市場(chǎng),用1000多億元的活期+現(xiàn)金,對(duì)接了數(shù)萬(wàn)億元的資產(chǎn)。而且,任何一家國(guó)內(nèi)銀行都可以“制造”CNH,即都可以是CNH的
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