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、08年次貸危機以及特朗普時代的新冠大流行之后，美國國內(nèi)政策在整個拜登政府的政策規(guī)劃之中明顯占據(jù)了更大的地位。事實上，就連拜登自己政府也把自己的外交政策標(biāo)榜為“中產(chǎn)階級的外交政策”，這意味著從宏觀來看
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濫發(fā)。實際上，不止美聯(lián)儲，08年次貸危機、12年歐債危機等經(jīng)濟危機發(fā)生后，各國央行為提振經(jīng)濟不同程度地放飛，這些年副作用紛紛顯露。美國的社會問題，其實是全世界共通的問題。去年疫情加深了社會矛盾，在歷史
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右的增速。 ? 從08年次貸危機后的經(jīng)驗來看，汽車消費的高增速大概持續(xù)1年左右后回落，如果參考08年次貸，那么本輪汽車消費的頂部，大概率是2021年的一季度。 ? 房地產(chǎn)投資預(yù)計保持韌性。隨著重點房地
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低點。 圖：DR007（藍）、1年期存單（橙）、10年期國債（灰） ? 二、疫情后經(jīng)濟反彈的幾個驅(qū)動力 ? 1、出口恢復(fù)速度超預(yù)期。 08年次貸危機對發(fā)達經(jīng)濟體帶來了重大沖擊，對中國出口產(chǎn)生了持續(xù)的負
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快于次貸危機 ? 從短期沖擊程度上看，新冠疫情與08年次貸危機相仿。比如次貸危機最嚴(yán)重時點，2008年11月PMI錄得38.8，新冠疫情最嚴(yán)重時點，2020年2月PMI錄得35.7。 ? 但是從危機后
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、就業(yè)和收入預(yù)期的沖擊更加明顯。 ? 2008年次貸危機之后，也出現(xiàn)類似情形。08年次貸危機之后，社會消費品零售增速出現(xiàn)回落，由23%左右回落至15%左右，其中，非汽車消費增速由23%左右回落至10
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（10月VS歷史均值） ? 二、疫情對中國出口的沖擊形態(tài)呈現(xiàn)“W型” ? 從下圖可以看到，從整體形態(tài)上看，08年次貸危機的沖擊，呈現(xiàn)U型，共有連續(xù)10個月的PMI處于50下方，顯示次貸危機的沖擊是逐月惡
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債供給壓力仍然較大，限制利率下行幅度，預(yù)計四季度10年期國債維持3.1-3.2%的窄幅區(qū)間震蕩。 ? 4、展望2021年，如果參考08年次貸危機后的經(jīng)驗，當(dāng)經(jīng)濟快速修復(fù)完成后，將出現(xiàn)收益率高點。類比至
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